IPO

SpaceX IPO 詢價 $1.75 兆 vs. 前瞻基本面合理估值 $5,610-7,175 億。Starlink 63% EBITDA 利潤率，但 xAI 單季燒錢 $25 億。AI 業務 6-10x P/S、估值溢價 2.4 倍。投資評級：暫時避開。